- Taxa de juro de política monetária (MIMO) reduzida em 75 pontos base, fixando-se em 11%;
- Juros das Facilidades Permanentes de Cedência e Depósito ajustados para 14% e 8%, respectivamente;
- Coeficientes de reservas obrigatórias mantêm-se inalterados: 29% (moeda nacional) e 29,5% (moeda estrangeira);
- Sistema financeiro mantém-se resiliente, com solvabilidade e liquidez acima dos níveis prudenciais;
- Inflação anual desacelerou para 4,0% em Abril de 2025;
- Riscos fiscais, exposição à dívida interna e choques climáticos continuam a pesar nas projecções.
O Banco de Moçambique (BdM) anunciou, a 30 de Maio, uma nova redução da sua taxa directora de política monetária (MIMO), que passou de 11,75% para 11,00%. A decisão, tomada em sessão ordinária do Comitê de Política Monetária (CPMO), foi fundamentada pela consolidação das projecções de inflação em um dígito no médio prazo e pela robustez demonstrada pelo sistema financeiro nacional.
Medidas Decididas
O Comunicado n.º 3/2025 do CPMO e a circular operacional n.º 016/MMI-MCI/2025 confirmam as seguintes medidas:
- Redução da taxa MIMO para 11,00%;
- Redução da Facilidade Permanente de Cedência (FPC) para 14,00%;
- Redução da Facilidade Permanente de Depósito (FPD) para 8,00%;
- Manutenção do coeficiente de reservas obrigatórias:
- 29,00% para passivos em moeda nacional;
- 29,50% para passivos em moeda estrangeira.
Comparativo das Taxas de Política Monetária
Comparativo das Taxas de Política Monetária e Reservas Obrigatórias – Maio 2025
| Indicador | Valor Anterior | Valor Actual | Variação (pb) |
|---|---|---|---|
| Taxa MIMO | 11.75 | 11.0 | -75 |
| Facilidade Permanente de Cedência (FPC) | 14.75 | 14.0 | -75 |
| Facilidade Permanente de Depósito (FPD) | 8.75 | 8.0 | -75 |
| Reservas Obrigatórias (Moeda Nacional) | 29.0 | 29.0 | 0 |
| Reservas Obrigatórias (Moeda Estrangeira) | 29.5 | 29.5 | 0 |
Trata-se de decisões vistas como sustentadoras de uma trajetória de flexibilização monetária em curso desde o início de 2025, com o objectivo de estimular a actividade económica sem comprometer a estabilidade macroeconómica.
Inflação em queda e Metical estável
A inflação anual desacelerou para 4,0% em Abril de 2025, após registar 4,8% em Março, mantendo-se em patamares historicamente baixos. A inflação subjacente também recuou, reflectindo o impacto positivo das anteriores decisões do CPMO, a estabilidade do Metical e a redução dos preços internacionais de bens e serviços.
Evolução da Inflação Anual
As perspectivas de inflação mantêm-se firmemente ancoradas abaixo dos 10%, o que permite maior espaço de manobra para uma política monetária mais acomodatícia.
Sistema bancário sólido, mas cautelas persistem
De acordo com o Banco de Moçambique, o sistema financeiro nacional permanece robusto, tendo, em Março de 2025, registados os seguintes indicadores que corroboram a qualificação da solidez do sector bancário nacional
- Rácio de solvabilidade situou-se em 26,5% (mínimo regulamentar: 12%);
- Rácio de liquidez foi de 59,5% (mínimo regulamentar: 25%).
Indicadores do Sistema Bancário
O BdM refere que submeteu o sector bancário a “testes de esforços” que permitiram confirmar que o sector bancário tem capacidade para absorver choques severos e manter a capitalização no médio prazo.
No entanto, o CPMO alerta para a crescente exposição dos bancos à dívida pública interna, que atingiu os 445,9 mil milhões de meticais, mais 30,3 mil milhões face a Dezembro de 2024. Essa dependência representa uma vulnerabilidade estrutural que poderá limitar a eficácia do canal de crédito ao sector privado.
Exposição à dívida pública interna
Riscos e incertezas
Apesar do ambiente macroeconómico mais favorável, permanecem riscos relevantes:
- Deterioração fiscal e dificuldades na mobilização de recursos para o Orçamento do Estado;
- Incógnitas quanto à velocidade de recuperação da capacidade produtiva e oferta interna;
- Riscos climáticos e sazonais que podem impactar preços e acessibilidade de bens.
Perspectiva de Política Monetária
O CPMO confirmou que continuará o processo de normalização da política monetária, com os próximos passos dependentes da evolução da inflação e da avaliação contínua dos riscos. A próxima reunião ordinária do Comité está marcada para o dia 30 de Julho de 2025.
O corte da taxa MIMO para 11% confirma a confiança do Banco de Moçambique na estabilidade de preços e na resiliência do sistema financeiro, ao mesmo tempo que sinaliza uma abordagem pragmática para estimular a actividade económica interna. A manutenção dos coeficientes de reservas obrigatórias mostra, porém, que a autoridade monetária permanece vigilante face aos riscos estruturais — sobretudo no plano fiscal e climático.
